“提早完成任務，武鋼一號高爐。武昌今又成鋼都，鐵浪滔天奔注。”1958年9月13日，時年66歲的學者郭沫若有感而發(fā)，在武漢市委機關報《長江日報》上寄調“西江月”填詞一闋。

這一天，武漢成為世界的焦點。作為新中國興建的第一個鋼鐵基地，武鋼在當時“大煉鋼鐵、以鋼為綱”的運動思潮下提前建成了一號高爐。第一桶鐵水出爐時，舉國歡騰，中國最高領導人毛澤東親自站在高爐爐臺上見證�！度嗣袢請蟆钒l(fā)表社論《賀武鋼出鐵》，稱該事件“標志著我國社會主義建設總路線的偉大勝利”。武鋼在中國鋼鐵產業(yè)版圖中的地位由此奠定。

時隔58年后，頭頂“央企”光環(huán)的“新中國鋼鐵長子”武漢鋼鐵（集團）公司（下稱武鋼集團），將宣告成為歷史。

9月22日，國務院正式批準寶鋼集團與武鋼集團實施聯(lián)合重組，新公司命名為“中國寶武鋼鐵集團公司”（下稱寶武集團）。寶武集團總部位于寶鋼集團所在地上海，武鋼集團降級為寶武集團子公司。同時，武鋼集團旗下上市公司武鋼股份（600005.SH）將整體納入寶鋼集團旗下上市公司寶鋼股份（600019.SH），武鋼股份注銷。

國資委網站顯示，新集團正在辦理工商登記手續(xù)。界面新聞記者獲悉，現(xiàn)行合并方案是，原武鋼集團和寶鋼集團的鋼鐵資產將整合，更名后的武鋼集團將經營非鋼產業(yè)，包括防城港項目在內的多項資產或面臨重大調整，不排除剝離出售的可能。

這場“超級大合并”正在火速推進。

就在6月底突然宣布重組的前十天，寶武高層雙雙對外否認“合并傳聞”，短短四個月后，新集團領導班子既已確定。

一位武鋼集團中層人士向界面新聞記者透露，新集團領導班子公布后，近期將會在上海舉行寶武集團成立大會。寶鋼集團已在上海建成了一棟新的辦公大樓，正在進行內飾裝修，作為寶武集團的辦公大樓。

“這件事既然已經啟動了，又涉及到這么多職工、產線，所以能夠早一天（完成）肯定是早一天完成。”剛剛被任命為寶武集團董事長、黨委書記的原武鋼集團董事長馬國強，9月28日對界面新聞記者稱，寶武集團重組會擇機掛牌。

武鋼股份證券事務代表許書銘告訴界面新聞記者，如順利推進，寶武集團預計在春節(jié)前后掛牌，寶鋼股份納入武鋼股份事項，最遲在明年3月完成。

近十年來，中國鋼鐵企業(yè)的合并重組并不少見，成功案例寥寥。此次中央啟動新一輪兼并重組時，市場輿論中不乏擔憂。

肩負龍頭示范使命的寶武集團跨出第一步后，業(yè)內屏息旁觀。在宏觀經濟數(shù)據(jù)下坡、產能嚴重過剩、企業(yè)大面積虧損、債務危機不斷升級的當口，從決策層到一線鋼鐵從業(yè)者，所有人都清楚，中國鋼鐵業(yè)到了告別以往的發(fā)展模式、走向現(xiàn)代化之路的時候。

昔日“模范生”

在冷軋硅鋼、汽車板、高性能工程結構鋼等產品領域，武鋼集團長期處于“領頭羊”地位。與此不相匹配的是，這家把持行業(yè)優(yōu)勢資源和地位的中央企業(yè)，近年卻陷入了虧損泥潭，債臺高筑。

界面新聞記者通過中國貨幣網查閱武鋼集團歷年財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該集團的虧損額正陡然攀升。2012-2015年，武鋼集團分別凈虧損12.69億元、15.49億元、84.32億元、114.14億元。

截至去年底，武鋼集團總資產1902.74億元，總負債1446.84億元，負債率為76%。這與武鋼在創(chuàng)業(yè)初期乃至1970、1980年代的風光與輝煌，形成巨大落差。

武鋼的破土動工，承載著新中國的“鋼鐵夢”。建國之初，發(fā)展鋼鐵被認為是實現(xiàn)工業(yè)化的前提。毛澤東說：“一個糧食，一個鋼鐵，有了這兩個東西就什么都好辦了。”

1952年3月，中央財委黨組向中央報告稱，有條件建設成為年產百萬噸鋼以上鋼鐵廠的鞍山、本溪、石景山、大冶四地中，在武漢附近的大冶地區(qū)興建新鋼鐵工業(yè)基地是****方案。該提議很快獲批，并列為蘇聯(lián)援建項目之一。1954年，蘇聯(lián)專家組將廠址最終確定在武漢青山，即為武鋼。

1958年9月13日，武鋼一號高爐煉出了第一爐鐵水，標志著新中國興建的第一個大鋼都誕生。

在近六十年的發(fā)展歷程中，“一米七”項目是武鋼的標志性事件之一。1970年代初中國的軋鋼能力不足，特別是板、管少，嚴重影響了國民經濟發(fā)展。中央提出由武鋼建設“一米七”軋機項目，解決當時鋼材品種匱乏、重度依賴進口的問題。“一米七”是指軋鋼機的軋輥有效長度為1700mm，產品鋼板的****寬度為1560mm。

1974年9月，來自全國各地的建設大軍云集武漢，武鋼“一米七”工程正式破土動工，并于1980年底投產。一米七軋機的產品分板、卷、帶三大類，主要品種有汽車板、自行車帶鋼、鍍鋅板、鍍錫板、船板、普通板和硅鋼片。時任國務院副總理李先念將其稱為“我國鋼鐵工業(yè)的一個轉折”。

1980年代初，武鋼提出“以質量求效益，以質量求發(fā)展”的口號，效果頗為顯著，成為當時中央樹立的正面典型。

1991年2月21日，《人民日報》頭版回顧武鋼1978-1988年十年間的成績，稱1982年武鋼年產鋼276萬噸，廢品多達26.7萬噸，相當于當時一個中型鋼廠的產量。

1983年，武鋼狠抓“廢品減半”，年終廢品減少14萬噸，僅此一項獲直接經濟效益3000萬元。這一年，武鋼獲得第一枚國家質量金獎。

從1978-1988年的十年間，武鋼的產量、產值、勞動生產率均翻了一番，實現(xiàn)利稅翻兩番。1990年，由于市場疲軟等原因，鋼材產量、產值均比上年減少4%左右，銷售收入?yún)s仍增加近7%，利稅凈增1億元。

彼時，武鋼也經歷了養(yǎng)人太多導致勞動生產率低、人工成本過高的問題。1992-2001年，武鋼先后進行了七次較大規(guī)模的剝離減員工作，累計剝離鋼鐵從業(yè)人員近10萬人。然而，進入2000年以來，武鋼又一次走上大規(guī)模擴張的老路，并在隨后到來的金融危機和經濟下坡中遭受重創(chuàng)。

武鋼困境并不能孤立看待。

曾在鞍鋼供職三十余年的鋼鐵資深人士馬忠普對界面新聞記者稱，武鋼的巨額虧損一方面源于國內產能嚴重過剩、供需嚴重失衡、惡性競爭激烈等市場因素，另一方面是國企體制機制不適應市場，導致企業(yè)經營戰(zhàn)略失當。后者在早期市場環(huán)境有利于國營資本時體現(xiàn)得并不明顯，但在眼下便被徹底暴露。

“這些問題在國內普遍存在，并不只是武鋼，酒鋼、包鋼、本鋼、鞍鋼、馬鋼都陷入了嚴重的虧損。”馬忠普說，“出問題的不是武鋼，而是整個中國鋼鐵業(yè)。”

鋼鐵“棋局”

如同一枚硬幣的兩面，中國巨大的鋼鐵產能和產量，在對全球產生巨大影響力的同時，也埋下了產能膨脹失控的隱患。

去年，中國粗鋼產量8億噸，占全球總量的一半，比2005年增長126%。同期的全球粗鋼產量僅增長41%。同時，中國粗鋼實際產能已超過12.5億噸，產能利用率不足64%，屬于“嚴重過剩”范疇。

中國噴薄而出的鋼鐵產量，遭遇向下的經濟周期，需求持續(xù)萎靡。產能過剩、供過于求的意外局面令中國鋼市，乃至全球鋼市陷入尷尬。歐美等國的指責紛至沓來，貿易摩擦加劇，越來越多的中國出口鋼材面臨著高額關稅的懲罰。中國本土鋼鐵企業(yè)則在虧損泥潭中掙扎，不斷爆出的債務危機又令全行業(yè)陷入“虧損、借不到錢、繼續(xù)虧損”的惡性循環(huán)。

鋼鐵產業(yè)集中度過低，被認為是造成目前產能、產量膨脹失控的“禍首”。中國分散在各地的多達上千家鋼鐵企業(yè)，各自站在自己的局部利益角度進行決策，缺乏整個行業(yè)層面的統(tǒng)籌協(xié)調，導致混亂和“踩踏”。

2015年，中國鋼鐵產業(yè)集中度進一步下滑。粗鋼產量排名前十的企業(yè)合計產量占全國比重為34.2%，同比下降0.8個百分點。2011年，該數(shù)據(jù)為49.1%。

今年以來，中國政府將“供給側結構性改革”和“去產能”列為國民經濟發(fā)展的重點工作。在鋼鐵產業(yè)推進大范圍的兼并重組，被認為是“供給側改革”和“去產能”的關鍵手段，由寡頭調整自身生產節(jié)奏以控制市場供需平衡。

2007-2011年間，中國鋼鐵業(yè)已掀起過一波“兼并重組潮”。彼時，寶鋼重組八鋼、韶鋼，武鋼重組昆鋼、柳鋼，首鋼重組水鋼、長鋼、通鋼，鞍山鋼鐵集團與攀鋼重組等；同時，區(qū)域內鋼鐵集團密集涌現(xiàn)，山東鋼鐵集團、河鋼集團、渤海鋼鐵集團先后成立。但事后從效果來看，并不算成功。

“體制僵局沒有破解，重組來重組去，還是被各自的利益格局限制了。”馬忠普對界面新聞記者稱。

國務院辦公廳于7月發(fā)布的《關于推動中央企業(yè)結構調整與重組的指導意見》提出，在國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃指導下，支持央企之間通過資產重組、資產置換、無償劃轉等方式，將資源向優(yōu)勢企業(yè)和主業(yè)企業(yè)集中。

寶武合并是中央再次啟動產能過剩行業(yè)兼并重組的第一步。“如果寶武合并成功了，河鋼、鞍鋼、首鋼都會來效仿。”馬忠普稱，“如果這一著棋活了，很可能帶動全盤。”

根據(jù)以往經驗，兩家企業(yè)，尤其是歷史慣性更強的國有企業(yè)合并后，出現(xiàn)的****問題往往在于“合而不融”，雙方在人事、機制、業(yè)務布局以及文化等方面不能做到協(xié)同一致，導致預想中的“助攻”反而變成“包袱”。

這也是投資者對寶武合并的****擔憂。倘若合并方式及細節(jié)稍有不妥，都有可能增大失敗風險。高層人事任命則是合并過程中最為關鍵、敏感的環(huán)節(jié)之一，新的領導若在合并后的新企業(yè)中缺乏影響力，企業(yè)的經營戰(zhàn)略協(xié)同等諸多目標的實現(xiàn)亦無從談起。

盡管市場輿論中有一部分偏向認為“寶武并非平等重組，而是武鋼被寶鋼吃掉、吞并”，但從國資委公布的寶武集團管理層人事任命情況看，基本是寶鋼、武鋼人馬各一半。

寶武集團董事長、黨委書記由武鋼集團董事長、黨委書記馬國強接掌，總經理由寶鋼集團總經理陳德榮出任。四位副總經理，分別為武鋼的胡望明、劉翔和寶鋼的郭斌、張錦剛；總會計師由武鋼的朱永紅擔任，兩名黨委副書記均來自寶鋼，除陳德榮外，另一位是伏中哲。黨委常委四位，分別是武鋼的胡望明、鄒繼新以及寶鋼的戴志浩、章克勤。此外，章克勤還擔任寶武集團紀委書記。

僅從人員數(shù)量上看，新集團高管團隊中，武鋼有五人，寶鋼六人；而從職位上看，武鋼占七席（董事長、黨委書記、總會計師各一席，副總經理、黨委常委各兩席），寶鋼八席（總經理、紀委書記各一席，副總經理、黨委副書記、黨委常委各兩席）。

馬國強的任命，則被業(yè)內理解為是決策層在“寶武合并棋局”中的關鍵一步。

現(xiàn)年53歲的馬國強擊敗57歲的寶鋼集團董事長徐樂江，接過新集團的最高權杖。業(yè)內人士分析，這可能是決策層“出于某種程度上的平衡考慮”，目的是更好地為了促進寶、武“合二為一”。

在宏觀經濟環(huán)境走弱和市場化的大背景下，本輪國企改革將重點考驗國有企業(yè)掌舵者們如何通過資本盤活資產的能力。相比徐樂江的鋼鐵實業(yè)出身，馬國強的優(yōu)勢在于專業(yè)財務背景和資本管理經驗。馬國強在寶、武均有多年領導經歷，在兩邊都屬于“自己人”，其作為紐帶，或能在較大程度上降低雙方磨合成本，有利于后續(xù)統(tǒng)籌協(xié)同，進而實現(xiàn)預期的融合效果。

地方利益得失

盡管寶武合并是兩家央企之間的運作，但是地方利益的協(xié)調卻不可忽視。

寶武合并后，對于武漢市乃至湖北省而言，意味著少了一家央企。加上武鋼集團，湖北省僅有四家央企，另三家是東風汽車公司、葛洲壩集團和武漢郵電科學研究院。

“中國的央企總部大多集中在北京，地方能有幾家非常難得。武鋼降級為央企子企業(yè)，對湖北是有打擊的，畢竟這是當?shù)氐墓�業(yè)實力象征。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對界面新聞記者說，盡管武鋼廠區(qū)并沒有搬離武漢，GDP依然算在當?shù)兀�但稅收分成可能會受到影響。此外，央企總部是一張閃亮的名片，對當?shù)卣猩桃�資和對外形象展示有巨大的作用。

2015年，湖北省全年規(guī)模以上工業(yè)完成銷售產值44123.2億元。同期，武鋼集團總營收達1018億元。武鋼集團在中國貨幣網披露的現(xiàn)金流量表顯示，去年支付的各項稅費為49.49億元，2014年為54.24億元。

負責對接武鋼集團的武漢市青山區(qū)國稅局稅源管理一科副科長劉中泉，告訴界面新聞記者，去年武鋼繳納的全口徑增值稅為23.04億元，企業(yè)所得稅大約4億元。

該局稅政科科長袁繼星向界面新聞記者介紹，根據(jù)今年5月1日起執(zhí)行的《全面推開營改增試點后調整中央與地方增值稅收入劃分過渡方案》，所有行業(yè)企業(yè)繳納的增值稅均納入中央和地方共享范圍，二者分享比例為各50%。此前是中央和地方分別75%和25%。企業(yè)所得稅的分享比例則不變，中央和地方各占60%和40%。

袁繼星說，寶武合并可能會減少湖北省的稅收，但影響程度目前還不確定。以前武鋼的所得稅是全部繳在青山區(qū)，合并后將按照其資產、人員、收入在總公司中所占比例，來決定應在當?shù)乩U納的稅費。

“武鋼繳納給當?shù)刎斦�的利稅還有很多不確定性因素。”劉中泉舉例說，生產計劃安排、產品結構調整，都會影響收入，進而影響稅收。比如產量減少，收入可能減少。另外，生產高端汽車板和硅鋼的增值額也不一樣。

李錦告訴界面新聞記者，寶武合并后的稅收分配問題尚未開始考慮，提上議程估計要到明年，目前正在考慮是的寶武集團的機構設置。

10月中旬，李錦在寶鋼講課，內容關于國企改革。“稅收分配方案還有協(xié)商空間，”李錦說，最終方案會盡量考慮地方政府的意見，畢竟生產經營都在當?shù)�，需要當�(shù)卣�府的扶持�?/span>“地方政府也不會就此不管武鋼，畢竟GDP、就業(yè)等關鍵問題還得考慮。”他說。

10月14日，馬國強在武鋼集團月度會上稱，在重組中“一定會維護武鋼的品牌形象，維護地方利益”。

李錦認為，央企合并，既要按照市場規(guī)律辦事，也要考慮央企的社會責任和政治責任，注重區(qū)域、地方的經濟發(fā)展。

不過，寶武合并對湖北省而言并不完全是件壞事。

“寶武合并幫助武鋼脫困，青山、鄂鋼，乃至武鋼非鋼產業(yè)的經營情況改善了，也就提高了當?shù)?/span>GDP，還能吸納更多的就業(yè)人口，一榮俱榮。”馬忠普認為，利稅分成問題并不難解決，政、企都應該把目光放長遠。

精品鋼基地之爭

寶武合并后，武鋼旗下備受關注的防城港項目或面臨重大調整，甚至剝離出售。

“既然兩家走到了一家，就會按照一家的利益****化來重新論證。”馬國強對界面新聞記者稱，“原先寶鋼集團和武鋼集團各自考慮自己的發(fā)展，所以寶鋼要做湛江，武鋼要做防城港，現(xiàn)在聯(lián)合重組了，就要對廣西防城港重新定位。從寶武集團的角度來說，我們重點發(fā)展湛江項目。”

作為國內兩家核心鋼鐵央企主推的精品鋼項目，湛江項目與防城港項目“針鋒相對”，二者相距僅200公里，2008年同時獲批，最初設計體量均為1000萬噸級別，且產品均定位于汽車板、家電板等高端板材市場。

去年9月至今，湛江項目已先后有兩座高爐點火投產。今年10月中旬，寶鋼湛江鋼鐵公司在一場推介會上稱，湛江計劃投資160億元的湛鋼二期工程蓄勢待發(fā)。今后五年，還將計劃上馬三、四、五號高爐，湛鋼產能預計將翻一倍，超過2000萬噸，屆時工業(yè)總產值超過1500億元。

10月25日，寶武集團黨委常委、寶鋼股份總經理戴志浩在三季度業(yè)績網上說明會上透露，湛江項目目前尚未盈利，但經營結果超出年初預期，寶鋼股份將力爭湛江鋼鐵于2017年實現(xiàn)盈利。該節(jié)點較此前的盈利預期提前一年。

相比于湛江項目的風生水起，防城港項目顯得暗淡很多。

2005年12月，為建設廣西防城港鋼鐵基地項目，武鋼與廣西國資委合資設立武鋼柳鋼（集團）聯(lián)合有限責任公司，后更名為廣西鋼鐵集團有限公司（下稱廣西鋼鐵），注冊資本440億元，武鋼持股80%，廣西國資委以廣西柳州鋼鐵集團公司（下稱柳鋼）全部凈資產出資，持股20%。

合作之初，防城港項目推進尚且較為順利。但鋼鐵業(yè)寒冬隨之而來，企業(yè)陷入大面積虧損，防城港項目被擱置，直到2012年才獲得發(fā)改委同意開工的批復。

去年9月初，防城港項目再遇波折。廣西國資委宣布退出廣西鋼鐵，防城港項目成了武鋼的“獨角戲”。

“廣西國資委撤退，很可能因為雙方利益分配不均，在項目由誰來主導等問題上沒有談攏。”中國聯(lián)合鋼鐵網研究中心主任胡艷平對界面新聞記者稱，異地重組很容易出現(xiàn)此類問題，比如此前寶鋼計劃重組河北邯鋼，后來也退出了。

迄今為止，防城港項目進展依然緩慢。目前僅有一條2030mm冷軋線和一條鍍鋅板生產線投入運行。

胡艷平認為，防城港項目被賣掉的概率很大，柳鋼接盤可能性****。“柳鋼有這個意愿和動力。柳鋼無論從規(guī)模還是產品上講，都沒有太大優(yōu)勢。雖然防城港項目還沒有建高爐，但軋線是建好了的，接手對柳鋼是好事”。

一位匿名鋼鐵行業(yè)資深分析人士對界面新聞記者稱，無論廣西國資委出于何種考慮退出廣西鋼鐵，不能否認防城港是高質量的精品鋼項目，有很高的投資價值；再加上眼下供給側改革和“去產能”背景下，中央已不再允許新建鋼鐵產能，這個1000萬噸級別的、由國務院親自批準的高端項目來之不易，“廣西省必定舍不得放棄（防城港項目）”。

“非鋼”是非

武鋼旗下鋼鐵資產與寶鋼整合后，將主攻非鋼產業(yè)。這是一項充滿爭議、口水不斷的業(yè)務。

武鋼集團的非鋼產業(yè)主要包括，物流貿易與深加工、資源利用與新材料產業(yè)、城市建設與環(huán)保產業(yè)、城市服務產業(yè)、金融產業(yè)。去年武鋼集團的非鋼產業(yè)總營收近600億元。這個規(guī)模相當于一個武鋼股份、兩個昆鋼、六個鄂鋼。

同期，武鋼集團的鋼鐵主業(yè)營收987億元，包括武鋼股份583億元、鄂鋼101億元、昆鋼303億元。

武鋼也曾一度因選擇“賣紅酒、建養(yǎng)豬場、種菜”等“非鋼業(yè)務”備受爭議。武鋼旗下僅一家名為“蕪湖威仕科”的材料技術公司，2014年虧損3700萬元，去年虧損進一步增加至近4000萬元。武鋼中非（香港）礦業(yè)公司去年則一舉虧損4.13億元。

“這幾年大部分鋼企的非鋼產業(yè)做得都不好，這也和國家整體經濟環(huán)境有關。”國務院直管機構“冶金工業(yè)經濟發(fā)展研究中心”副主任鄭玉春，在接受界面新聞記者采訪時稱，對于鋼企要不要搞非鋼產業(yè)，國際上也有有很大爭論。有一派主張不希望多元化，但國內情況特殊，因為主業(yè)不好，為了發(fā)展，迫不得已。

鄭玉春認為，多元化可以搞，但不宜太寬泛，應該圍繞主業(yè)，適度延伸。“要與鋼鐵主業(yè)有相關性，否則風險太大，難以把控”。

今年5月23日，國務院總理李克強在武鋼集團考察時說，“現(xiàn)在許多國企搞各種參股，層級多得有時連企業(yè)負責人自己都說不清楚。大都跟主業(yè)無關，而且影響了主業(yè)發(fā)展。”他建議武鋼等國企要“瘦身健體”，剝離非主業(yè)經營，把主業(yè)做深做精。

“這些非鋼資產如何聚焦向外，按照我們原來定的方針，不能都做，都做就都做不成規(guī)模，也做不好。”馬國強對界面新聞記者稱，集團公司合并后，多元產業(yè)需要找協(xié)同，有些產業(yè)適合在湖北、在長江中游發(fā)展，要集中到武鋼下面，可以通過集團下屬的兩個公司之合并、增資，業(yè)務協(xié)同等多種方式進行。

寶鋼集團去年非鋼產業(yè)收入達到2000億元，位列********。同期，鋼鐵主業(yè)板塊總營收1844億元。該集團非鋼產業(yè)主要涉足資源開發(fā)及物流、工程技術、鋼材延伸加工、信息服務、煤化工等服務業(yè)，以及金融和不動產業(yè)。其中，寶鋼金屬有限公司旗下有A股主板上市公司寶鋼包裝（601968.SH）），另外一家非鋼板塊上市公司為上海寶信軟件股份有限公司（600845.SH）。

界面新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，武鋼集團和寶鋼集團在非鋼產業(yè)的重疊業(yè)務包括，鋼材深加工、物流、資源、化工，以及鋼鐵電商。其中，資源板塊主要有礦山、金屬材料、工業(yè)氣體和新材料等，在鋼鐵電商領域，寶鋼集團旗下有“歐冶云商”，武鋼旗下則有“江北E網”、“琴臺E網”，均為鋼材線上交易服務平臺。

寶鋼、武鋼雖然都有金融板塊，但業(yè)務并不一樣。寶鋼的金融板塊有銀行、信托、證券、基金、融資租賃、保險等金融業(yè)務，以及投融資、收購兼并等資本運營業(yè)務，PE/VC等創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務，去年營收近32億元。而相比寶鋼金融的“對外投資”屬性，武鋼金融基本是“對內經營”業(yè)務，主要是內部財務公司，營收僅有百萬級別。業(yè)內人士認為，寶鋼的金融業(yè)務不太可能歸至武鋼旗下，而會作為獨立板塊存在。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清對界面新聞記者稱，只要規(guī)劃得當，上述五塊重疊業(yè)務均有整合的可能性。之前寶鋼集團希望把金融資產劃撥到韶鋼松山（000717.SZ），但由于韶鋼松山屬廣東國資委管理，在資產和債務方面未獲得相關管理和債權部門的同意。“寶武合并后，相關資產重新整合發(fā)揮協(xié)同效益的動力比較明顯”。

胡艷平則認為，“歐冶云商”發(fā)展勢頭較好且知名度相對更大，不太可能撥給武鋼，反而可能將武鋼旗下相對默默無聞且業(yè)務規(guī)模較小的“江北E網”和“琴臺E網”收入麾下。

“歐冶云商”旗下有歐冶電商、歐冶物流、歐冶金融、歐冶材料等子平臺。寶鋼集團總經理陳德榮此前稱，“歐冶云商”已覆蓋了780個倉庫，在全國布局的服務站點達到140多個，去年電商板塊交易結算量也超額完成計劃目標。

戴志浩在寶鋼股份三季度業(yè)績網上說明會上稱，尚處于戰(zhàn)略投入期的歐冶云商，雖尚未實現(xiàn)盈利，但發(fā)展情況超預期，目前正在積極準備混改，考慮引進戰(zhàn)略投資者，“不遠的將來就會有結果”，并且，“條件具備時會考慮上市”。

至于礦山整合，多位分析人士對界面新聞記者稱，“寶鋼和武鋼在礦山方面都沒什么好資源。”

一位要求匿名的分析人士對界面新聞記者稱，武鋼曾一度是全球鋼鐵制造商中擁有礦石資源最多的，海外權益礦在2011-2013年間的年產量曾接近1000萬噸，后來接連甩賣，現(xiàn)在只有370萬噸，而寶鋼幾乎沒有優(yōu)質的海外權益礦。

“這與寶鋼的經營戰(zhàn)略有關，它并不重視海外買礦，多為參股形式。原因或許和國內企業(yè)在海外的礦產投資不多不成功有關，中國企業(yè)內功修煉不足，海外投資風險太大。”該人士稱。

正因如此，寶武在非鋼產業(yè)的整合或將首推物流業(yè)務。

馬國強稱，兩家企業(yè)都是以進口鐵礦石為主，超過95%依賴進口，合并后將在在物流倉儲方面形成協(xié)同。

“寶鋼股份的主要鋼鐵基地在上海寶山和南京梅山，沿著長江再往上，就是武鋼的青山。在礦石、煤炭以及其他大宗原料和備件等方面的物流倉儲方面，會形成協(xié)同優(yōu)勢。”馬國強預計。

新巨頭誕生

大勢之下，武鋼將成為過去，寶武集團走上前臺。如今****的疑問是，寶武集團如何才不會被卷入一個新的歷史輪回，重蹈武鋼覆轍？

根據(jù)國資委、發(fā)改委等官方描述，寶武集團的未來是光明的。一方面，寶武集團將有效化解中國兩大核心央企的同質化競爭，消除內耗，提升整體經營水平。另一方面，寶武集團的粗鋼產量規(guī)模將位列********、全球第二，僅次于總部位于盧森堡的安賽樂米塔爾（ArcelorMittal），其中，硅鋼產量和市場份額將為********，汽車板市場份額也將達60%以上，整體國際競爭力有望增強。

寶武集團首任掌舵者馬國強稱，寶鋼和武鋼的產品結構高度相似，均以碳鋼板材為主，“競爭到你死我活”，重組后，需要在技術研發(fā)、采購、物流倉儲、營銷，以及未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃等方面發(fā)揮協(xié)同效益，降低成本內耗。同時，需要按照國家“去產能”的要求，在產品重點和區(qū)域結構布局等方面重新規(guī)劃考量。

在全球鋼鐵公司產量排行榜上，盡管已有“中國隊代表”河鋼集團去年以4774萬噸的粗鋼產量位列第二，但寶武集團以6070萬噸的產量，大幅拉近了與產量為9713萬噸的安賽樂米塔爾的距離。

“合并并不意味著國際競爭力一定會更強，但規(guī)模大、市場影響力大，是第一步，這是參與國際競爭的基本條件。”

鄭玉春對界面新聞記者稱，盡管寶武合并是服從國資委的安排，非完全自愿，但這樣的安排也是出于客觀需要，即國內鋼鐵行業(yè)自身需要調整。國際上具有最強競爭力的鋼鐵企業(yè)多是兼并重組而來，例如安賽樂米塔爾、新日鐵住金等，寶武合并也算是順應歷史潮流和行業(yè)發(fā)展規(guī)律。

不過，合并也不是“一招鮮、吃遍天”。多位接受界面新聞記者采訪的資深業(yè)內人士認為，中國鋼鐵企業(yè)合并未能發(fā)揮“1+1>2”的效應，根本原因在于國企體制機制對企業(yè)發(fā)展形成了障礙，因此必須深化國企改革。

“比如鞍本重組都談了多少年了，除了把本鋼的財務報表往鞍鋼一送，沒有實質性進展。因為鞍鋼是中央企業(yè)，本鋼是地方國有企業(yè)，利益需求不一樣，談不攏。”馬忠普說，雙方的人事任命方式也不同，本鋼是遼寧省管轄，鞍鋼是國務院國資委管轄，“人、財、物各自為政，一把手不說話，其他人就不動，還談什么經營管理上的戰(zhàn)略協(xié)同？”

一個業(yè)內共識是，全球經濟形勢已經發(fā)生了深刻的變化，中國鋼鐵企業(yè)過去單純依靠規(guī)模擴張的老路已經走不通了。要想成為一家具有強大競爭力的現(xiàn)代化鋼鐵企業(yè)，首先要建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，進行內部體制機制改革，強調市場化，以及決策的公正、民主、透明，這是軟實力；其次要提高技術水平，以技術引領行業(yè)、占領市場，這是硬實力。

在生產方式的現(xiàn)代化層面，寶鋼集團已經有了新的探索。今年6月德國總理默克爾訪華期間，寶鋼集團與德國“工業(yè)4.0”旗艦企業(yè)西門子公司（Siemens）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將嘗試把傳統(tǒng)的鋼鐵工業(yè)生產線，改造成數(shù)字化的智能制造生產線，提升綜合生產和運營管理效率。

但在企業(yè)經營管理的現(xiàn)代化層面，中國企業(yè)的改革任務還很艱巨。馬忠普認為，中國國有鋼鐵企業(yè)并沒有建立起真正的現(xiàn)代化企業(yè)制度。“雖然都有董事會了，但沒有發(fā)揮應有的效用，還是老大說了算”。

2005年以來，武鋼在海外大舉收購礦山，包括巴西MMX鐵礦和加拿大Bloomlake鐵礦。如今前者已宣布破產，后者停產。截至2014年底，武鋼境外投資礦產資源項目的未分配利潤為-79.4億元。

此間正是鄧崎琳出任武鋼總經理時期。澎湃新聞報道稱，上述海外投資都是鄧崎琳不顧眾人反對而做出的決策�，F(xiàn)年64歲的鄧崎琳，在到齡退休不到三個月后，因涉嫌嚴重違紀違法而接受組織調查。今年1月初，鄧崎琳被中紀委宣布開除黨籍。

在中國武鋼博物館，武鋼歷任領導人名單展示墻上，展示了武鋼十余任掌舵者，唯獨鄧崎琳的照片被拿掉。“（鄧崎琳的）照片拿去審查了，”一位工作人員說。在這面陳列領導人名單的墻左側，恰好是武鋼廉潔文化作品展，里面陳列著近百件武鋼老員工創(chuàng)作的廉潔主題字畫等作品。

“在針對國企領導的管理問題上，總是事后嚴肅處理，卻很難在人事選拔等機制層面做到事前規(guī)避，這也應當是國企改革中的一項重要內容。”上述一位接受采訪的匿名分析人士稱。

國企缺乏市場化的活力機制，亦久遭詬病。市場化機制的缺位，往往導致企業(yè)的戰(zhàn)略布局失當。

馬忠普以國內鋼企經營非鋼產業(yè)為例說，“企業(yè)總是把手腳局限在集團內部，比如鞍鋼、武鋼都做房地產，基本上是給員工蓋房子，不能像萬科、萬達一樣打開外部市場。很多鋼企也都做重工，卻不去想如何做出三一、中聯(lián)這樣的企業(yè)。”馬忠普認為，做好非鋼產業(yè)至關重要的做好戰(zhàn)略布局，前提是給這些企業(yè)一個市場機制，讓其相對獨立運營，社會化融資，生產資料社會化布局。“不能完全依賴總公司的供養(yǎng)，否則永遠也談不上運營效率和資本回報率”。他說。

鄭玉春亦認為，國企的決策和管理效率低，不適應市場化競爭。“在計劃經濟時代和后來的經濟高速發(fā)展下，這些問題被掩蓋了，現(xiàn)在經濟增速一放緩，就暴露出來了，以后還會越來越嚴重”。

鄭玉春說，除了人事機制依然沒有根本性的改變、干部能上不能下，國企效率低下的另一個重要原因在于官僚機構設置，層級太多。

國務院已對此提出要求，國企壓縮管理層級，對五級以下企業(yè)進行清理整合，將投資決策權向三級以上企業(yè)集中。同時，法人單位數(shù)量要減少兩成。馬國強稱，寶武集團將著力開展這項工作。

“寶武合并的模式與以往不同，成功的可能性較大，中央花的心思也很多。”馬忠普對界面新聞記者說，“最艱難的時刻或許已經過去，我們期待一個新的時代到來。”